Veranschaulichende Zahlen auf Basis geloggter Läufe
Passives Quoten auf den 5-Minuten-Märkten verliert auf jeder Börse, bei jeder Größe: die Fills, die du bekommst, sind die, die du nicht wolltest. Derselbe Sitz auf den 4-Stunden-Märkten nimmt die Messlatte, und der Grund ist Arithmetik im Gebührenplan, nichts Kluges.
Der Mechanismus
Liquiditätsprämien werden als Satz pro Markt und Tag gezahlt. Ein 4-Stunden-Markt sammelt daher pro Fenster das 48-Fache des Pools eines 5-Minuten-Markts, handelt aber nur etwa 7,5-mal so viel, also ist die Prämie pro Anteil erzwungenen Flusses etwa 9,5-mal höher. Die adverse Selektion pro Anteil bleibt gleich; es ist die Subvention, die wächst.
Der Sitz
Quote beide Seiten am Touch innerhalb des Prämienbands, mindestens 50 Anteile (kleinere Orders verdienen nichts), Inventar auf 100 Anteile begrenzt, keine Filter. Jeder getestete Filter wurde von einem Placebo eingeholt, das nichts wusste, also ist der ungefilterte Sitz an der pessimistischen Warteschlangenposition die ehrliche Zahl.
Warum er nicht skaliert
Es ist also eine Linie von $75 bis $160 pro Tag auf etwa $300 Kapital, mit einem schlechtesten Tag nahe minus $200 und einem schlechtesten einzelnen Fenster nahe minus $360. Sie ist echt, sie ist klein, und sie hängt von einem Anteil am Prämienpool ab, den keine öffentlichen Daten bestätigen können; das Urteil überlebt, wenn dieser Anteil dreimal kleiner ist als modelliert, nicht viermal.
Was ihn killt
- Ein zweiter Sitz derselben Größe im selben Markt halbiert den Poolanteil und reißt die Messlatte.
- Eine Auszahlung am unteren Ende ihrer veröffentlichten Spanne.
- Fill-Verluste, die 35 Prozent schlechter sind als modelliert, was innerhalb der Spanne liegt, die echte Maker auf diesen Märkten gezeigt haben.
- Ein Orderweg, der langsamer ist als ein Cancel-and-Replace in 250 Millisekunden.
Beobachte zwei API-Felder: den Maker-Rebate-Satz und die Breite des Prämienbands. Bewegt sich eines davon, ändert sich das Urteil.